Jeudi 27 septembre

La fin du purgatoire boursier est-elle proche pour SQLI ? La dernière publication de l'ESN donne en tout cas des signes d'espoir. Bien sur, certains points sont à revoir mais dans l'ensemble, la copie rendue est satisfaisante, compte tenu des difficultés rencontrées par la société notamment du coté du turnover. Autre motif de satisfaction, le groupe maintient le cap. Il a confirmé ses objectifs annuels et sa feuille de route à horizon 2020.

Turnover en baisse

Sous l'effet de la croissance, de l'amélioration continue de la productivité et des réductions des coûts enclenchées en 2017 et poursuivies en 2018, les indicateurs clés sont en amélioration sur le semestre.

Le Groupe SQLI a ainsi réalisé un chiffre d'affaires de 115,7 millions d'euros au 1er semestre 2018 contre 102,6 millions d'euros au 1er semestre 2017, soit une progression de +13% en données consolidées et de +1% à périmètre et taux de change constants. Cette croissance traduit une performance contrastée entre la France, où le groupe a souffert d'une forte tension sur les effectifs, en particulier à Paris, et l'international qui confirme son potentiel de croissance rentable.

Le turnover du groupe a été ramené à 22% et s'approche des standards actuels du secteur alors que le taux d'emploi est passé de 83,1% au 1er trimestre à 85,0% au 2ème trimestre 2018.Le résultat opérationnel courant progresse ainsi de +15% pour atteindre 5,3 millions d'euros et 4,6% du chiffre d'affaires.

Confiance pour 2018

SQLI se fixe comme objectif de réaliser un chiffre d'affaires de 240 millions d'euros et un EBITDA de 23 millions d'euros cette année. Le groupe sera ainsi sur la trajectoire du plan Move Up 2020 qui prévoit une croissance annuelle moyenne à 2 chiffres et un EBITDA supérieur à 14% (intégrant l'impact des normes IFRS 9, 15 et 16 dont l'impact à terme est estimé autour de 2%) à la fin du plan.

Nous maintenons notre avis positif sur SQLI. Les mesures prises par la direction pour relancer la marge ont d'ores et déjà porté leur fruits. Les objectifs annoncés par SQLI ne sont pas extravagants compte tenu de l’intégration des entreprises acquises en Europe du Nord.

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