L'équipementier pour l'aérospatiale et la défense a revenu en nette hausse ses perspectives annuelles après des semestrielles qui ont dépassé les attentes.
Safran a réalisé au premier semestre un bénéfice opérationnel courant de 1,39 milliard d'euros, en hausse de 32,6 %, pour un chiffre d'affaires de 9,5 milliards, en croissance de 23,9 %. Soit une marge de 14,6 %, contre 13,6 % l'an dernier.
Fort de ces résultats, le motoriste a nettement revu à la hausse ses prévisions annuelles. Il table désormais sur une progression de 7 % à 9 % de son chiffre d'affaires (contre 2 % à 4 % en début d'année) et de 20 % de son résultat d'exploitation (7 % à 10 % précédemment), avec une génération de trésorerie supérieure à 50 % du résultat opérationnel.
Autre bonne nouvelle : le redressement de Zodiac Aerospace, dont le rachat a été finalisé en février , suit son cours comme prévu. Son redressement complet nécessitera deux ou trois ans. En consolidant 10 mois des résultats du spécialiste des sièges et des équipements d'intérieur, la contribution au chiffre d'affaire ajusté devrait s'établir entre 3,6 et 4 milliards d'euros, celle au ROC ajusté entre 260 et 300 millions d'euros, et celle au flux de trésorerie libre entre 80 et 120 millions d'euros.
Suite à ces prévisions très solides, le titre s'envole de 7 % à la Bourse de Paris
Nous sommes à l'écart de Safran. Après la nette revalorisation sur le titre consécutive àla révision à la hausse des objectifs annuels, le titre est cher payé avec un PER de 24. L'acquisition de Zodiac ne devrait améliorer le résultat net que « dans le bas de la fourchette », qui était de 5 à 10 %
