Faurecia, Orpea, Veolia Environnement, Worldline, Korian, Teleperformance, Alten, Atos, NRJ Group, Engie, Latecoere, Altran, Tarkett, LNA Santé, Rothschild, Fnac Darty et Poxel
Nous sommes neutres sur Faurecia. La société a averti lors des ses publications semestrielles qu’ « il y a un ralentissement de l'industrie automobile, en particulier en Chine » cependant le groupe reste extrêmement bien géré. Nous préférons rester prudents sur ce dossier.
Nous sommes neutres sur Orpea. Nous venons de clôturer un conseil d'achat long terme sur Orpéa en gain de 27.30 %. Retrouvez le dans son intégralité ici. Idem sur Veolia Environnement où notre performance dividende compris (3.29 €) a été de 22.90 %.
Nous sommes à conserver sur Worldline, Korian, et Teleperformance. On peut noter 29 trimestres consécutifs de croissance organique supérieure à 5 % pour sur ce dernier. Nous ferons tout de même attention en cas de hausse rapide du titre aux alentours de 216 €.
Nous sommes à conserver sur Alten et sur Atos. Après une croissance de 0,4% au 1er trimestre, Atos a vu la croissance organique de ses ventes atteindre 0,8% sur le semestre, ce qui dénote d'une accélération en fin de période, pour des facturations de 5,7 milliards €.
Nous sommes neutres sur NRJ Group et sur Engie. Sur ce dernier, nous avions une position spéculative baissière clôturée en perte de 22.35 %.
Nous sommes à l’écart sur Latécoère, l’offre de l'OPA était à 3.85 € par action, il se négocie actuellement aux alentours de 3.82 €, le potentiel parait donc inexistant.
Nous conseillons de vendre Altran. Le titre cote au-dessus de l'offre de 14 euros de Cap Gemini. Il y a un peu de spéculation depuis que le fonds activiste Elliott est rentré sur le titre et certains investisseurs espèrent une remontée de l'offre de Cap Gemini. Mais c'est un pari assez spéculatif.
Nous sommes à conserver sur Tarkett. Le groupe spécialiste des revêtements de sols a publié sur le premier semestre de l’exercice 2019, des ventes en croissance de 7,2%, mais un bénéfice net divisé par presque quatre à 7,7 millions €. Ce ralentissement était déjà annoncé par le groupe quelques mois auparavant (pénalisé par le cout des matières premières dont le pétrole) et l’accueil des investisseurs (dévalorisation de 13 % du titre au matin des publications) nous semble extrêmement sévère sachant que le groupe s'est fixé comme objectif d'atteindre une marge d'Ebitda ajusté, son principal indicateur de performance, supérieure à 12% en 2022. Aussi, d’un point de vue technique, le titre entre dans une zone de sur-vente.
Nous sommes à conserver sur LNA Santé qui a affiché mi-juillet un chiffre d'affaires exploitation en croissance de 8.3% à 117,5 millions € au titre de son deuxième trimestre (dont une croissance organique de 6.4%).
Nous sommes neutres sur Rothschild. Les 3 piliers d’activités du l’expert en finance ne progressent pas au même rythme, la branche « Conseil financier » voit ses revenus augmenter (+12 %) mais les branches « Banque privée et gestion d'actifs » et « Capital-Investissement et dette privée » reculent ( -1% et -3 %) à la mi-mai.
Nous sommes neutres sur Fnac Darty. Les résultats semestriels sont ressortis décevants (résultat net courant à 0,1 million €, contre 10,9 millions un an plus tôt). Cependant le consensus des analystes table sur un objectif à 3 mois supérieur à 90 € (+46 %). Nous préférons ne pas prendre position face à cette situation asymétrique.
Nous sommes à conserver sur Poxel. Les résultats détaillés de l'étude de phase III TIMES 1 sur l'Imeglimine seront présentés lors du congrès de l'EASD ; la session sera présidée par le Professeur Ralph DeFronzo, expert universitaire renommé du diabète. Nous sommes donc positifs en attendant le 20 septembre.
