Parrot avance encore à contre-courant de la tendance avec une hausse de 2,85% à 15,90 euros. Le titre de la société spécialisée dans la conception et la commercialisation de périphériques sans fil de téléphonie mobile résiste à la baisse des marchés après la publication de ses résultats trimestriels un peu plus tôt dans la journée.
Parrot a fait état d’un chiffre d'affaires de 54,5 millions d'euros fin septembre, en recul de 20 % par rapport au 3ème trimestre 2010 en relation avec une base de comparaison défavorable (3ème trimestre 2010 exceptionnellement élevé). La Marge brute atteint 54,5 %, en augmentation de 5,8 points sous l'effet d'un mix produit favorable.
Cette performance trimestrielle porte l'activité à 9 mois à 176 millions d’euros en hausse de 1%. Le résultat opérationnel est stable à 23,2 millions d’euros tandis que le bénéfice s’inscrit en repli de -8% à 17,8 millions d’euros.
Le résultat opérationnel est de 7,7 millions d'euros, soit une marge opérationnelle de 14,1 %. Enfin le résultat net de Parrot ressort à 5,7 millions d'euros, soit une marge nette de 10,4 %, contre 8,3 ME un an plus tôt et un taux de plus de 12%.
Parrot anticipe un bon quatrième trimestre 2011 soutenu par la dynamique commerciale des produits Grand Public en période de Noël et une bonne visibilité sur le carnet de commande OEM.
Sur cette fin d’année 2011, le groupe focalisera « ses investissements Marketing sur les points de ventes et des opérations spéciales avec par exemple la création à Paris de trois magasins éphémères destinés à mettre en avant l’ensemble de l’offre Grand Public de Parrot tout en permettant au groupe de venir à la rencontre de ses clients finaux. »
Nous sommes positifs sur le titre Parrot, un dossier qui a fait récemment son entrée dans notre portefeuille PEA. La valorisation de la société reste en deçà de la moyenne du secteur avec un ratio de VE/EBITDA de 2.5x. La marge d’exploitation ressort à 13.1% en 2011 et 13.5% en 2012. La société dispose par ailleurs d’une trésorerie disponible supérieure à 98 millions d’euros. Notre premier objectif sur le titre est de 22 euros.
