Le spécialiste des pneumatiques Michelin vient de dévoiler un chiffre d'affaires un peu plus solide que prévu au premier trimestre 2016, soutenu par une croissance des volumes supérieur à celle de son marché, qui compense le retrait de 3% de l'activité Poids Lourd. Le marché apprécie la publication. Le titre progresse de 0.86%, à 95 euros.
Le marché mondial des pneumatiques Tourisme et Camionnette, incluant les segments Première monte (+1%) et Remplacement (+4%), est en croissance de 3 % sur le trimestre.
Le trimestre confirme ainsi l’ effet volume surtout dans la branche (pneus tourisme) tandis qu’à l’inverse, le marché mondial des pneumatiques Poids lourd neufs, Première monte (-3%) et Remplacement (-2%), est en retrait de 2 % en unités au 1er trimestre, les marchés du rechapage sont également en retrait, particulièrement en Europe.
Au final, les ventes nettes trimestrielles atteignent 5,065 milliards d'euros en progression de 0,9%.
Une publication jugée solide par Natixis, qui passe de neutre à acheter, en révisant son objectif de cours de 100 à 110 euros. Nous estimons que les différents voyants passent actuellement au vert, expliquait un analyste qui pense que la valorisation est intéressante, d'autant plus qu'il juge le consensus assez faible.
Ce n’est pas l’avis de Barclays, qui reste négatif sur le dossier car il considère que « les bonnes nouvelles sont déjà dans les cours et que les trimestres à venir seront moins convaincants »
Enfin, Exane rehausse son objectif de cours à 100 euros en restant à "surperformance" sur le dossier.
En guise de perspectives pour 2016, Michelin confirme ses objectifs à savoir une croissance des volumes supérieure à l'évolution mondiale des marchés. Le spécialiste des pneumatiques confirme ses objectifs d'un résultat opérationnel en croissance avant éléments non récurrents hors effet de change et de génération d'un cash flow libre structurel supérieur à 800 millions d'euros.
