Portefeuille Trading
Notre portefeuille Trading recule de -8% depuis le 01 Janvier contre une performance de -20% pour le CAC. Les mauvaises performances d’Arcelor, qui perd plus 45% depuis le premier janvier et de Carrefour (-35%) ont un impact significatif dans nos moins-values latentes. Nous avons récemment revu à la baisse nos objectifs de cours afin de tenir compte de la dégradation de l’environnement macroéconomique et des plans d’austérités freinant la demande pour certains groupes.
Arcelor Mittal a annonce des « surcapacités » en Europe et une baisse de la demande fin 2011. Le résultat net de 2,6Mds de dollars au 30 juin 2011 affiche une progression de 15%. Arcelor et Peabody Energy ont obtenu le soutien du conseil d’administration de Macarthur Coal, le premier producteur mondial de charbon pulvérisé.
Medica
Au premier semestre 2011, le chiffre d'affaires consolidé de Medica s'établit à 300,7 millions d'euros, en hausse de 16% grâce à la montée en puissance de récentes acquisitions. Nous maintenons notre objectif de cours inchangé (18€) et considérons que le profil spéculatif du titre demeure.
Groupe Eurotunnel
Le préavis de grève lancé par les syndicats ce week-end n’a presque pas été suivi par les salariés du groupe.
Le résultat net de Groupe Eurotunnel est passé d'une perte de 47 millions d'euros pour le premier semestre 2010 à un bénéfice de 2 millions d'euros pour les six premiers mois de 2011. La dernière publication démontre de l’amélioration de l’activité du groupe.
Carrefour
13/10/11 Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA S2 2011 : 42 779M euros
Carrefour ne cesse de décevoir, que ce soit sur son activité ou sur la gestion d u changement en interne. Nous pensons cependant que le groupe est en mesure de mener à bien les évolutions stratégiques. La capitalisation boursière a fondue comme neige au soleil et représente à ce jour moins que les actifs immobiliers détenus par le groupe.
EDF
10/11/11 Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA S2 2011 : 31 829M euros
Selon une dépêche AFP, le nombre de clients particuliers quittant EDF pour un autre fournisseur d'électricité s'est accru au deuxième trimestre. Nous cependant positifs sur le titre et pensons que la valeur est actuellement sous cotée par les marchés, nous maintenons notre recommandation à l’achat sur le titre et notre objectif de cours de 30.50€.
Metropole TV
8/11/11 Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA année 2011 : 1 449M euros
L’activité du groupe se porte bien, M6 a effet annoncé un excellent taux d’audience de 10.6% pour le programme d’été.
Vallourec
9/11/11 Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA T3 : 1 349M euros
Vallourec a inauguré la semaine dernière une nouvelle unité de production de tubes au Brésil dédiée à l’export. Elle permettra au leader des tubes sans soudure de profiter des nouveaux projets pétroliers et gaziers, notamment en Afrique et au Moyen-Orient. La valeur a pâtie des dégradations successives des brokers et affiche un recul de 27% depuis le 01 janvier.
ECA
- Chiffre d’affaires T1 2011 publié le 28/07, ressort à 56,6M d’euros en progression de 8,8%, le groupe se dit confiant dans la poursuite de l’exercice mais reste prudent pénalisés par le retard de plusieurs projets.
Vinci
3/11/11 18h Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA S2 2011 : 18 945M euros
L’activité de Vinci reste solide et le profil du groupe permet de générer une forte trésorerie. Vinci dispose d’une bonne visibilité, nous sommes confiants dans la réalisation des objectifs et visons 45.60€ à moyen-terme.
Saft
27/10/11 Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA année 2011 : 625M euros
SAFT a annoncé ce matin avoir mis fin à sa coentreprise avec Johnson Controls. Aux termes de cet accord, Johnson Controls va faire l'acquisition des parts de Saft dans Johnson Controls-Saft pour un montant en cash de 145 millions de dollars. L'opération pourrait être conclue dès le 30 septembre 2011. Par ailleurs, le groupe annonce le 25 août deux contrats de plusieurs millions de dollars, le premier avec Boeing et le second avec Orbital Sciences, portant sur la fourniture de batteries lithium-ion.
Imérys
3/11/11 18h Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA année 2011 : 3 679M euros
Le leader mondial de la valorisation des minéraux vient de faire l’acquisition des Talcs de Luzenac, aux mains de Rio Tinto depuis 1988. Montant de la transaction : 340M dollars ; Luzenac a dégagé un CA 395M dollars en 2010.
Eurazeo
10/11/11 Chiffre d'Affaires T3
16/03/12 Chiffre d'Affaires T4
16/03/12 Résultats annuels
Estimation CA année 2011 : 4 022M euros
- Eurazeo publie des résultats en perte pour le 1er semestre, une situation que le groupe d'investissement explique par l'absence de cessions et la comptabilisation de certains instruments dérivés.
- Le groupe a réalisé au cours du semestre trois acquisitions majeures qui sont autant de relais de croissance. Foncia, Moncler et Ofi Private Equity.
Schneider Electric
20/10/11 9h Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA S2 2011 : 11 886M euros
Schneider Electric annonce avoir clôturé avec succès son offre publique d'achat en numéraire portant sur toutes les actions Telvent GIT, à un prix de 40 dollars par action.
Pour améliorer la liquidité de son titre, le groupe à décider de diviser par deux le cours de ses actions. Depuis ce split, le titre perd 12% suite à plusieurs dégradations d’analystes qui estiment que la pression sur les marchés vont peser sur les résultats futurs.
Portefeuille PEA
La performance de notre portefeuille PEA ressort à -11.60% depuis le 01 Janvier. Nous venons d’être stoppés sur Cap Gemini à 25.50€
France Telecom
27/10/11 Résultats T3
Estimation T3 : 11 508M euros
CNP Assurances
9/11/11 18h Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA année 2011 30 368M euros
Vivendi
15/11/11 18h Chiffre d’Affaires T3
Estimation T3 : 6 759M euros
La dernière publication de Vivendi confirme le redressement de l’activité et la capacité du groupe à tirer profit des évolutions de la structure de son activité.
Lafarge
4/11/11 Chiffre d’Affaires T3
La dégradation de la conjoncture macroéconomique et la perte de confiance des industriels et des investisseurs n'incitent pas le démarrage de nouveaux projets. Nous restons confiants dans la capacité du groupe à redresser son activité lorsque la reprise sera de retour, notre objectif est abaissé à 48€ à MT contre 53€ précédemment.
Alstom
3/11/11 18h Résultats S1
19/01/12 Chiffre d’Affaires T3
4/05/12 Résultats annuels
Estimation CA 2011 20 600M euros
Alstom a annoncé la signature de plusieurs contrats au cours des dernières semaines. Le groupe a signé deux contrats pour un montant total de plus de 100 millions d'euros portant sur des équipements de contrôle de la qualité de l'air au Moyen-Orient. Le groupe a par ailleurs annoncé un contrat 66M€ pour une centrale électrique en Irak et s’est porté candidat au TGV en Russie, le contrat est estimé entre 10 et 15Md€.
Bénéteau
L’activité du groupe (+19%) s’est très bien tenue et les immatriculations de bateaux sont en hausse. L’activité habitat affiche pour sa part une performance de 16.2%. Nous restons très confiants dans la capacité du groupe à atteindre ses objectifs. La qualité du management, l’actionnariat familial et l’approche de plusieurs salons devraient soutenir le titre.
Une filiale de Bénéteau (Monte Carlo Yachts) rachète le chantier naval Seaway, en Italie (montant non communiqué).
Total
28/10/11 Chiffre d’Affaires T3
Estimation CA T3 42 438M euros
Total travaillerait à la création d'un réseau de 500 stations-services low-cost en France l'année prochaine.
Le groupe et le gouvernement français courtisent le pétrole libyen, qui reprendra sa production d’ici 1 ou 2 ans.
Démarrage anticipé du projet Pazflor en Angola (offshore profond).
GDF Suez
GDF Suez annonce avoir finalisé un accord concernant l'achat de cinq sites de stockage souterrain de gaz naturel en Allemagne et une participation de 19,7% dans un sixième site.
La Commission européenne a donné son feu vert au rachat du réseau italien de distribution de gaz de GDF Suez par deux fonds, F2i et Axa Private Equity.
Vilmorin
11/10/11 18h Résultats annuels
8/11/11 18h Chiffre d’Affaires T1 (exercice clos le 30 juin)
14/12/11 AG
Estimation CA T1 488M euros
Vilmorin a publié un chiffre d'affaires de 1,192 milliard d'euros au titre de son exercice 2011 clos le 30 juin, soit une hausse de 12,1%. L’activité Semences grandes cultures affiche de belles performances, le groupe confirme s’est objectif pour l’exercice en cours.
