Après le mini krach sur les matières premières en Août, les investisseurs anticipaient une phase de consolidation. Espérant notamment que la politique plus laxiste de la banque centrale Chinoise relancerait un peu la machine. Mais depuis quelques jours, et hier en particulier, la baisse s'est accélérée.
NOUVEAUX RECORDS A LA BAISSE
La baisse sur les marchés de matières premières s’est accélérée. Quelle journée ! On a assisté hier à une nouvelle vague de liquidations sur la plupart des marchés de matières premières avec une série de records. De l’or qui a atteint son niveau le plus bas depuis 5 ans, au cuivre qui est au plus bas depuis la crise de 2009 en passant par le pétrole qui se rapproche des 40 dollars. Après l’été meurtrier les investisseurs espéraient une consolidation durable mais la baisse a repris de plus belle entraînant dans son sillage une chute brutale des valeurs minières. L’action du groupe Glencore a encore baissé de 12% rien que dans la journée d’hier.
TOUJOURS LA CHINE ?
Pourquoi cette rechute ? Une fois de plus c’est la Chine qui inquiète. La transition de son modèle économique d’exportateur low cost à un modèle basé sur la consommation des ménages ne prend toujours pas. Les indicateurs se suivent et se ressemblent et plus personne ne croit aux chiffres de croissance annoncés de 6.8% ni aux objectifs de stabilisation de la croissance à 6.5% selon le dernier plan quinquennal. On commence même à voir un consensus se dégager sur une estimation de croissance réelle autour de 2 à 3% très loin des 8 à 10% de la précédente décennie. Mais la Chine n’explique qu’une partie de la baisse. La réalité c’est que malgré les politiques ultra agressives des banques centrales la croissance économique mondiale reste sous pression et que les forces déflationnistes sont encore extrêmement puissantes.
A QUAND UNE STABILISATION ?
Va t'on finir par se stabiliser? Oui. Sûrement. Mais on a une situation assez inédite où on assiste à la fois à une hausse de l’offre et une baisse de la demande. C’est particulièrement clair sur le pétrole avec la politique ultra agressive de production de l’Arabie Saoudite. Mais c’est le cas aussi sur d’autres matières premières industrielles. Il se peut qu’on soit en train d’assister aux dernières liquidations dans la panique avant une stabilisation mais pour cela il faudrait qu’on ait des signes encourageants du côté de la croissance Chinoise et que les producteurs parviennent à se mettre d’accord sur des quotas de production. Et on n’y est pas encore.
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Le Morning Zapping de Marc Fiorentino
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