Décision spectaculaire hier de la banque JP Morgan. Elle a relevé son offre sur Bear Stearns de 2 dollars à 10 dollars.
C'est vrai que quintupler le cours d'une offre c'est assez rare mais on venait de loin. Tout le monde s'accordait à dire que 2 dollars pour une banque qui cotait quelques jours auparavant 70 dollars c'était un peu exagéré. ll faut dire également que JP Morgan n'a pas eu vraiment le choix. A 2 dollars il n'aurait pas pu acheté beaucoup d'actions car les principaux actionnaires et les employés actionnaires de BEar Stearns s'étaient déjà refusé à céder leurs actions à ce prix. Même le marché avait anticipé cette amélioration de l'offre puisque les actions Bear Stearns cotaient 12 dollars environ hier à l'ouverture.
Mais est ce qu'à 10 dollars c'est toujours une bonne affaire pour JP Morgan?
Une excellente affaire même. Et c'est cela qui est passionnant dans ce rachat. Et qui illustre finalement que dans la finance le seul actif c'est la confiance. Je m'explique. Bear Stearns, seul, dans la tourmente de la défiance, cela vaut zéro. Mais dés que JP Morgan s'est porté garant pour Bear Stearns, la confiance est revenue, l'hémorragie a cessé et les actifs de Bear Stearns ont repris une valeur presque normal. Et aujourd'hui la valeur réelle d'un Bear Stearns garanti par JP Morgan est probablement plus proche de 40 dollars que de 10 dollars
La FED a encore mis la main à la poche
C'est ce qui a aussi décidé JP Morgan à relever son offre. La FED garantit 29 milliards des actifs les plus illiquides de Bear Stearns. La faillite et la reprise de la 5ème banque d'affaires américaines restera le symbole de la crise des subprimes et sera étudiée par des générations d'étudiants dans les business schools américaines. C'est un vrai cas d'école
