C’est fait ! Le rendement du Bund allemand à 10 ans, la référence en Europe, est tombé en territoire négatif pour la première fois de l'histoire, à -0,03%. L'incertitude entourant le référendum sur le Brexit pousse les investisseurs à se réfugier vers les valeurs refuges dont l’emprunt allemand.
Par ailleurs, la politique ultra-accommodante de la BCE ainsi que le rebond de la production industrielle en zone euro peuvent expliquer ce mouvement. C’est ainsi que le Bund, l'obligation allemande à 10 ans, rejoint le Japon et la Suisse qui affichent depuis plusieurs mois un rendement négatif sur la même échéance.
Désormais plus de 2.800 milliards d'euros d'obligations de la zone euro affichent un rendement négatif, une situation ubuesque et absolument inédite, conséquence de la politique monétaire de la BCE qui injecte chaque mois près de 80 milliards d’euros dans le circuit financier.
Par ailleurs, la production industrielle, a augmenté de 1,1% dans la zone euro en avril contre une hausse de 0,8% attendue et un repli de 0,7% le mois précédent. En glissement annuel, la production affiche une progression de 2% contre 1,4% anticipé par le marché. Une bonne nouvelle qui se traduit par une appétence encore plus forte pour les emprunts d’états de la zone euro les mieux notés, dont l’Allemagne.
