L'équipementier aéronautique a publié une baisse de 2,07% du résultat net à 31,870 millions d'euros, mais garde le cap sur ses perspectives ambitieuses.
C'est une petite déception car début juillet, le groupe avait dévoilé un résultat annuel provisoire et une marge d’excédent brut d’exploitation (Ebitda) à 23,3%. Au final elle est ressortie à 22,1%. Ce changement provient d’un ajustement de -1,9 million d’euros lié à la révision de marge à terminaison de certains contrats (plus de la moitié relatif à la baisse des cadences de l'A380).
Mais l'activité est très bien orientée, avec un chiffre d'affaires qui a bondi de 29% (+22,5% à périmètre et change constants) à 324,7 millions d'euros, avec une contribution meilleure que prévu d'Auvergne Aéro (dont l'acquisition a été finalisée en novembre dernier) de 14,8 millions.
En 2017/2018, le groupe poursuivra sa stratégie de croissance avec une génération de flux de free cash flow positif et récurent à partir de mars 2019, une diminution sensible et progressive des investissements sur les prochaines années et une réduction du besoin en fonds de roulement.
Figeac Aéro a réaffirmé ses objectifs à mars 2020 : Un chiffre d'affaires d'au moins 650 millions d'euros, soit un taux de croissance moyen annuelle au minimum de 26% sur 3 ans. Selon la société, cet objectif est « déjà sécurisé à plus de 90 % (sur la base des cadences annoncées par les avionneurs) »
Nous maintenons notre recommandation sur le titre. La visibilité est très bonne et la croissance devrait être au rendez-vous
