Après avoir commencé la séance en baisse de 6%, Casino fait de la résistance après la décision de S&P d’abaisser la note de crédit long-terme du distributeur d’un cran de "BBB-" à "BB+". L’agence de notation relègue ainsi la signature du groupe français en catégorie « spéculative ».
L’endettement de Casino pose toujours question malgré les récentes initiatives en la matière. Le distributeur français est en passe de céder sa participation du Groupe dans Big C Thaïlande pour 3,1 milliards d'euros tandis que le processus de cession des activités au Vietnam progresse par ailleurs de façon satisfaisante.
Quant à Barclays, cette décision n’est pas une surprise en soi. L’agence de notation avait placé mi-janvier cette même note sous surveillance négative et annoncé qu’elle allait se prononcer mi-avril sur une éventuelle sentence. Casino a donc «pris acte» de cette décision qui se traduira par une légère augmentation du coût de sa dette financière obligataire dont l'impact estimé à moins de 20 millions d'euros avant impôt en 2016 hors futurs rachats obligataires. Le groupe a en outre précisé qu'elle n'a aucun effet sur sa liquidité.
Avant prise en compte du plan de désendettement, Casino disposait à fin 2015 d'une position de trésorerie brute de 1,7 milliard d'euros et de 3,9 milliards d'euros de lignes de crédit confirmées non tirées, dont la disponibilité est totalement indépendante de la notation de S&P.
Le groupe réaffirme ses perspectives opérationnelles telles qu’annoncées lors de ses résultats annuels « axées principalement autour d’une croissance rentable en France et de la consolidation de son leadership en Amérique Latine où le développement de ses activités repose à la fois sur la distribution et l’immobilier commercial. »
>> Nous maintenons notre avis moyen/long terme sur Casino.
