Même si, pour l'instant, les marchés baissent, le travail des banques centrales est remarquable et constitue un atout sans précédent pour l'avenir
Baisses massives de taux d'intérêt hier en Europe, mais aucun impact sur les marchés
Ce qui s'est passé hier est un élément extrêmement positif. Certes la banque centrale Européenne baisse ses taux à pas comptés de 50 points de base mais elle les baisse tout de même alors qu'il y a encore quelques semaines Trichet excluait ce scénario. Quant à la banque d'Angleterre, ce qu'elle a fait hier est tout simplement extraordinaire. Du jamais vu pour une banque centrale indépendante. Les plus optimistes attendaient une baisse 0.75%, elle a baissé ses taux de 1.50%. Pour les ramener à un niveau jamais atteint depuis 1955. Dans cette période plus que morose, où l'on cherche à déterminer les responsabilités et les erreurs qui ont mené à cette crise sans précédent, il faut insister sur le travail remarquable que font les banques centrales depuis le démarrage de la crise.
En quoi leurs actions différent elles des crises précédentes
On n'a tout simplement jamais vu un travail aussi parfait. Elles agissent depuis le début de la crise en pleine concertation. Elles n'ont pas eu besoin de sommets extraordinaires comme les gouvernements pour réagir et frapper fort. Bernanke a tout de suite compris qu'il fallait mettre les taux américains à zéro ou presque compte tenu de la récession, Trichet a abandonné son obsession inflationniste et la Banque d'Angleterre elle a fait ce qu'aucune banque n'a jamais fait. Voilà pour les taux. Elles ont également fait preuve d'une coordination exemplaire en matière d'injection de liquidités dans le système monétaire. Massivement. Sans attendre. Elles ont retenu les leçons de la crise de 29 et même celle du krach de 87 provoqué en partie par des dissenssions entre la banque centrale américaine et la banque centrale allemande
Si leur action est aussi exceptionnelle, pourquoi les marchés réagissent si mal?
On ne doit pas juger sur une ou deux séances de bourse. Rappelons que le marché avait rebondi de 25% en 6 séances, rien d'étonnant à ce qu'il rebaisse de 10% D'autre part, beaucoup se disent que si les banques centrales se précipitent pour baisser aussi brutalement les taux c'est que la situation économique est grave et ils ont raison. Mais avoir des banques centrales réactives et efficaces est un plus indéniable. C'est un élément extrêmement positif. Cela impactera favorablement les marchés à un moment donné. C'est une certitude
