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Question : Le levier d'un turbo
Placements et instruments financiers
18/11/2008
Bonjour,
j'ai une petite question technique a vous poser à propos d'un turbo sur le taux de change eur / usd. Le turbo de la société générale est le 3786S et vous avez indiqué dans votre analyse sur l'évolution du taux de change qu'il avait un levier de 0.7. Hors lorsque l'on utilise le simulateur de la SG on trouve un levier de 1.66. Est ce que vous pouvez m'expliquer pourquoi ? enfin quel est la signification du taux de financement ?
Merci
j'ai une petite question technique a vous poser à propos d'un turbo sur le taux de change eur / usd. Le turbo de la société générale est le 3786S et vous avez indiqué dans votre analyse sur l'évolution du taux de change qu'il avait un levier de 0.7. Hors lorsque l'on utilise le simulateur de la SG on trouve un levier de 1.66. Est ce que vous pouvez m'expliquer pourquoi ? enfin quel est la signification du taux de financement ?
Merci
Bonjour
J’ai dit que le levier du turbo était proche de 0.7.
La particularité d’un turbo sur l’eurodollar, c’est que son sous-jacent cote en dollar.
Si on prend l’exemple d’un euro à 1.26 usd, le turbo 3786S qui a un strike à 0.5 et une parité de 100 vaudra (1.26-0.5)*100 = 76 dollars. Si l’eurodollar progresse de 10% (1.386), le turbo vaudra (1.386-0.5)*100 = 88.6, soit une hausse de 16.6% d’où le levier de 1.66.
Mais le turbo cote en euro sur euronext et vaut donc 60.31 euros (76 dollars divisés par 1.26) dans le cas d’un euro à 1.26 dollars et 63.9 euros dans le cas d’un euro à 1.386 dollars. Soit un levier de 0.6.
Le levier est donc différent puisqu’on doit diviser par le cours de l’eurodollar qui a évolué.
C’est malheureusement un inconvénient quand on joue la hausse de l’euro puisque le levier sera plus faible plus on l’euro sera fort. Il est de 0.65 pour une hausse de 1% et de 0.5% pour une hausse de 25%.
Bonne journée
