Les difficultés récentes de financement des banques grecques et les problèmes de certains pays européens ont provoqué un regain d'intérêt sur le marché de l'assurance contre la faillite des Etats
Beaucoup d'agitation depuis quelques semaines sur le marché de l'assurance contre la faillite des états
CDS. Trois lettres. Et un produit qui a défrayé la chronique au moment de la crise bancaire. Credit Swap Default. En gros, un contrat d'assurance contre la faillite. L'acheteur du CDS paie une prime plus ou moins élevée pour se couvrir contre le risque de faillite d'une banque, d'une compagnie d'assurance ou de toute autre entité. Et depuis quelques semaines, le marché des CDS sur les Etats est à nouveau en pleine agitation. Les volumes augmentent. Les investisseurs et les spéculateurs reviennent en force sur ce marché. On est encore loin, trés loin, des primes d'assurance exorbitantes qu'il fallait payer lors de la crise, mais on sent tout de même une certaine fébrilité
Cette fébrilité touche tous les pays ?
Non. Elle touche les maillons faibles. Les pays qui sont en proie à une dette élevée et à des difficultés de financement. Les volumes sur l'Italie par exemple ont doublé en quelques mois. même chose sur l'Angleterre et les Etats Unis alors que c'est le grand calme du côté des pays émergents. Et les primes d'assurance reprennent le chemin de la hausse.
Est ce que les investisseurs cherchent à s'assurer contre la faillite de la France avec ces CDS?
Non. La France est considérée par le marché comme peu risqué et a une des primes les moins élevées d'europe, légerement supérieure à celle de l'Allemagne, mais trés basse dans l'absolu. A titre de comparaison, la prime anglaise est 3 fois plus élevée que la prime française, la prime espagnole et italienne quatre fois plus mais la palme revient à l'Irlande et surtout à la Gréce avec une prime 6 fois plus élevée. La raison de cette agitation soudaine sur la dette européenne est simple. La banque Centrale Européenne veut commencer à limiter le financement facile des banques européennes et certains pays n'y résisteront pas. A suivre donc de trés prés.
