(1) Dates de constatations annuelles : 31/10/2013, 31/10/2014, 02/11/2015.

(2) Hors frais de gestion du contrat d'assurance vie Frontière Efficiente (0.75 % par an) et / ou éventuelle fiscalité applicable au cadre d'investissement, sauf faillite ou défaut de paiement de Société Générale. Une sortie anticipée se fera à un cours dépendant de l’évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l’Indice Euro Stoxx 50®, des taux d’intérêt, de la volatilité et des spreads de crédit) et pourra donc entraîner un risque sur le capital.

(1) Hors frais de gestion du contrat d'assurance vie Frontière Efficiente (0.75 % par an) et / ou éventuelle fiscalité applicable au cadre d'investissement, sauf faillite ou défaut de paiement de Société Générale. Une sortie anticipée se fera à un cours dépendant de l’évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l’Indice Euro Stoxx 50®, des taux d’intérêt, de la volatilité et des spreads de crédit) et pourra donc entraîner un risque sur le capital.

(2) La valeur finale de l’Indice Euro Stoxx 50® à l’échéance est déterminée en pourcentage de sa valeur initiale.

• Commissions de Souscription / Rachat : Néant
• Type : Titres de créance non garantis en capital à l’échéance
• Emetteur : SG Option Europe (filiale à 100% de Société Générale)
• Garant : Société Générale (Moody’s A2, Standard & Poor’s A).
• Prix d'émission : 99.44 % de la valeur nominale
• Valeur nominale : 1 000 euros
• Minimum de versement sur le contrat : 1000 euros
• Sous-Jacent : Euro Stoxx 50
• Code Isin : FR0011283159
• Période de commercialisation : entre le 20/07/2012 et le 31/10/2012, le prix progressera régulièrement
  au taux de 2,0% pour atteindre 1 000 euros le 31/10/2012
• Date de constatation initiale : 31 octobre 2012
• Date d'échéance : 10 novembre 2015
• Dates de constatations annuelles : 31/10/2013; 31/10/2014; 02/11/2015
• Dates de remboursement anticipé : 08/11/2013; 10/11/2014
• Non éligible aux Souscripteurs de plus de 70 ans, aux mineurs, aux majeurs protégés et aux non-résidents
• Les montants remboursés à maturité ou par anticipation sont réinvestis sur le fonds en euros du contrat.

• À l’échéance, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pas été activé précédemment et si l’Indice Euro Stoxx 50® enregistre une performance positive ou nulle depuis l’origine, l’investisseur reçoit, en plus de son capital initial, un gain de 33% (soit un Taux de Rendement Annuel de 9,9% *).
• Sinon, si l’Indice enregistre une performance négative mais supérieure ou égale à -30% depuis l’origine, l’investisseur reçoit, en plus de son capital initial, un gain de 16,5% (soit un Taux de Rendement Annuel de 5,2% *).
• À l’échéance, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pas été activé précédemment, le capital n’est exposé à un risque de perte que si l’Indice Euro Stoxx 50® a baissé de plus de 30% depuis l’origine.
• En année 1 et 2, si à l’une des dates de constatations annuelles, la performance de l’Indice depuis l’origine est positive ou nulle, un mécanisme de remboursement anticipé est activé et l’investisseur reçoit alors l’intégralité de son capital initial et un gain de 11% par année écoulée (soit un Taux de Rendement Annuel maximum de 10,8% *), ce qui peut être considéré comme un avantage en cas de stabilité ou de hausse modérée en deçà de 11% par année écoulée.

* Hors frais de gestion du contrat d'assurance vie Frontière Efficiente (0.75 % par an) et / ou éventuelle fiscalité applicable au cadre d'investissement, sauf faillite ou défaut de paiement de Société Générale. Une sortie anticipée se fera à un cours dépendant de l’évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l’Indice Euro Stoxx 50®, des taux d’intérêt, de la volatilité et des spreads de crédit) et pourra donc entraîner un risque sur le capital.

• Le produit ne comporte pas de protection du capital. La valeur de remboursement du produit peut être inférieure au montant du capital initialement investi. Dans le pire des scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur capital initialement investi. En cas de revente des titres de créance avant la date de remboursement final, il est impossible de mesurer a priori le gain ou la perte possible, le prix pratiqué dépendant alors des paramètres de marchés du jour. La perte en capital peut être partielle ou totale. Si le cadre d’investissement du produit est un contrat d’assurance vie ou de capitalisation, le dénouement ou le rachat partiel de celui-ci peut entraîner le désinvestissement des unités de compte adossées aux titres de créance avant leur date de remboursement final.
• Les avantages du produit ne profitent qu’aux seuls investisseurs ayant investi avant le 31/10/2012, et conservant l’instrument financier jusqu’à son échéance effective.
• L’investisseur est exposé à une dégradation de la qualité de crédit de l’émetteur et du garant (qui induit un risque sur la valeur de marché du produit) ou un éventuel défaut de l’émetteur et/ou du garant (qui induit un risque sur le remboursement).
• L’investisseur ne connaît pas à l’avance la durée exacte de son investissement qui peut varier de 1 à 3 ans.
• L’investisseur peut ne bénéficier que d’une hausse partielle de l’Indice Euro Stoxx 50® du fait du mécanisme de plafonnement des gains (soit un Taux de Rendement Annuel maximum de 10,8% *).
• Le rendement d’Adequity Euro Stoxx Target 5 à l’échéance est très sensible à une faible variation de l’Indice autour du seuil de -30%.
• L’investisseur ne bénéficie pas des dividendes détachés par les actions composant l’Indice Euro Stoxx 50®.
• Dans un contexte de marché baissier (cours de clôture de l’Indice toujours inférieur à son niveau initial ou inférieur à 70% de son niveau initial à l’échéance), aucun gain ne sera versé.

* Hors frais de gestion du contrat d'assurance vie Frontière Efficiente (0.75 % par an) et / ou éventuelle fiscalité applicable au cadre d'investissement, sauf faillite ou défaut de paiement de Société Générale. Une sortie anticipée se fera à un cours dépendant de l’évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l’Indice Euro Stoxx 50®, des taux d’intérêt, de la volatilité et des spreads de crédit) et pourra donc entraîner un risque sur le capital.

Le petit frère d'Euro Stoxx Target 4 conserve à mon sens toute son attractivité. J'apprécie par ailleurs sa durée de vie très courte (3 ans maximum) et la possibilité de dénouement anticipé chaque année.

Selon l'évolution de l'indice, le support propose en effet différents scénarii :

- objectif de gain élevé (11 % par année écoulée) si l'indice enregistre une performance positive ou nulle à l'une des dates anniversaire ou à l'échéance,

- objectif de gain attractif (5.5 % par année écoulée) si l'indice enregistre à l'échéance une performance négative mais supérieure ou égale à -30 %.

Le support constitue donc à mon sens une piste d'investissement pertinente pour les investisseurs recherchant un gain annuel potentiellement élevé (11 %) ou attractif en comparaison des fonds en euros (5.5 %), tout en conservant une assez bonne maitrise du risque dans le dernier cas, la barrière de - 30 % à l'échéance étant relativement confortable.

Bruno Peyraverney
Directeur de l'Epargne


Hors frais de gestion du contrat d'assurance vie Frontière Efficiente (0.75 % par an) et / ou éventuelle fiscalité applicable au cadre d'investissement, sauf faillite ou défaut de paiement de Société Générale. Une sortie anticipée se fera à un cours dépendant de l’évolution des paramètres de marché au moment de la sortie (niveau de l’Indice Euro Stoxx 50®, des taux d’intérêt, de la volatilité et des spreads de crédit) et pourra donc entraîner un risque sur le capital.

Le produit structuré Adequity Euro Stoxx Target 5 est éligible au contrat Frontière Efficiente : Conditions Générales de Frontière Efficiente.