Les marchés sont extrêmement volatils à nouveau. Monnaies, Indices boursiers, taux, pétrole, céréales et matières premières alimentaires: tout bouge dans tous les sens. Avec des fluctuations particulièrement violentes et des records historiques quotidiens. Tout bouge. Tout? Non. Un marché résiste à la volatilité: l'or.
L'or a été LE chouchou des investisseurs depuis des années avec une flambée non stop qui l'a porté vers des sommets historiques.
L'argumentaire pour l'achat d'or était simple: c'est un win win. Si le monde explose en vol avec un éclatement de la zone euro, une récession aux Etats Unis et une décélération violente de la croissance en Chine, il n'y aura plus qu'une valeur refuge: l'or.
Si au contraire les milliards de milliards déversés depuis des mois par les banques centrales commencent à relancer l'économie mondiale, l'inflation repartira et l'or est une protection contre l'inflation.
Mais depuis quelques semaines c'est la panne sèche. L'Espagne est attaquée, l'euro baisse, l'Italie est sous pression, la Chine vacille, les Etats Unis se cherchent et l'or ne bouge pas.
Et pourtant les investisseurs plébiscitent les valeurs refuges. Ils se ruent sur des emprunts d'état à taux négatifs, il achètent des monnaies pourtant bien provinciales comme les couronnes danoises ou norvégiennes, mais LA valeur refuge par excellence, l'or est boudé.
WHY? C'est un mystère pour tous les spécialistes y compris les grands hedge funds comme John Paulson qui ont misé gros sur ce marché...
Certains pensent que les perspectives de récession et de déflation plombent l'or, d'autres que les investisseurs ont déjà accumulé trop d'or dans leurs portefeuilles et qu'ils ne peuvent plus en acheter plus.
L'or est pour l'instant devenu has been.
Il va peut être falloir s'y intéresser à nouveau...
